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發佈日期
2026-06-16
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閱讀時間
5分鐘
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SpaceX 股價創新高，令市場高度關注，同時亦招來強烈質疑。諾貝爾經濟學獎得主 Paul Krugman 公開批評 Elon Musk，直指 SpaceX 高估值純粹靠不斷製造新敘事推高，更將其形容為「真人版龐氏騙局」。隨著市場傳出 SpaceX 計劃以高達 1.75 兆美元（約港幣 13.65 兆元）估值推進上市，有關言論令太空科技巨頭商業模式與資產泡沫爭議再度陷入風口浪尖。
批評商業模式過度依賴願景
Paul Krugman 接受訪問時表示，市場目前迫於無奈接受 Elon Musk 構建的故事，從而盲目推高公司身價，情況等同被制度推高資產泡沫，估值極其荒謬。Paul Krugman 進一步列舉 Elon Musk 旗下多個核心項目，指出整個商業王國運作模式過度依賴下一個未實現願景，一旦神話破滅，後果將非常嚴重。Paul Krugman 認為這種過度擴張且缺乏實質支撐模式，正一步步透支投資者信任。
▲ Elon Musk 旗下的 Starlink 及多個科技項目被指未達預期目標
盤點多項未兌現科技空頭支票
回顧 Elon Musk 歷年來發展項目，確實有大量宏大願景至今仍未完全實現。被寄予厚望 Boring Company 最初承諾以革命性 Hyperloop 高速地下隧道網絡解決城市擠塞問題，但現時僅在拉斯維加斯演變成低速 Tesla 專用通道。腦機介面公司 Neuralink 曾宣稱能迅速在人體臨床試驗中實現幫助癱瘓人士重獲行動力及治癒失明，但相關進度因技術與監管問題而屢遭延誤。即使是已經投入服務衛星網絡 Starlink，亦面對頻寬擁擠與天文学家強烈抗議等現實難題，未能達到當初宣傳完美狀態。另外，若加上 Tesla 自 2016 年起每年皆承諾「明年實現」全自動駕駛（FSD），以及原定於 2022 年實行 Starship 火星無人載貨任務一再延期，種種往績均令批評者質疑其商業帝國只是建立在一個接一個空頭支票之上。
▲Boring Company 最初承諾以革命性 Hyperloop 高速地下隧道網絡解決城市擠塞問題，現時僅在拉斯維加斯演變成低速 Tesla 專用通道 （ Business Insider ）
傳積極籌備上市或聯動 AI 業務
雖然市場充斥質疑聲音，SpaceX 資本動作依然頻繁。外媒早前引述消息指出，公司正考慮在短期內推行首次公開招股（IPO），目標估值由最初流傳 1.5 兆美元（約港幣 11.7 兆元），進一步推高至現時 1.75 兆美元（約港幣 13.65 兆元）。與此同時，市場更盛傳 SpaceX 曾與人工智能公司 xAI 討論合併可能，期望可以將太空探索、人工智能及社交平台等核心業務進行深度整合。這些舉動讓外界更加關注，Elon Musk 事業版圖是否已經由實質科技突破，演變成純粹追求數字估值遊戲。