標普降萬科展望至「CCC」 料深鐵若貸款不足額或將違約 (21:10) – 20251105 – 即時財經新聞

萬科已於8月和10月，被另外兩間評級機構惠譽和穆迪，降低信用評級至「CCC-」和「Caa2」。

標普指今年首10月，萬科合同銷售按年收縮約43%，比該行之前預期的全年40%跌幅更弱。標普估計，今年萬科合同銷售預測將按年下跌47%至1310億元（人民幣，下同），而明年合同銷售可能進一步下滑至1030億元。今年首九個月萬科公布經營活動現金流為負59億元，標普指在此銷售水平下，對萬科經營活動現金流預測由勉強持平改為負數。

標普對萬科維持負面評級展望，主要因公司財務承諾因合同銷售和流動性惡化而不可持續，預計中國萬科需依賴有利條件，例如持續獲得深圳地鐵貸款和合同資產處置現金回收以償債，若萬科未能及時且足額獲得深圳地鐵的貸款，屆時可能會債務違約。

年初至今，深圳地鐵已為萬科提供超過290億元股東貸款，主要用以償還債券。11月2日，萬科與深圳地鐵簽署貸款框架協議，萬科可獲得深圳地鐵至明年6月底前提供22.9億元貸款，不過金額與上述期間約150億元境內債券到期金額相比仍有缺口。

另一方面，標普估算萬科尚有130億元已簽約資產處置未收回資金，但第二季和第三季的回收進度較慢，前九個月處置現金流入約有44億元，其中37億元在第一季度回收。不過標普預期，萬科與金融機構保持穩定關係，銀行貸款以及絕大多數保險借款可以繼續。