澳門博彩（0880）落實以17.5億元向聯席主席梁安琪收購凱旋門酒店，但是不再退進收購十六浦。匯豐的報告指，由於凱旋門酒店位於銀河娛樂（0027）旗下星際娛樂場，並鄰近澳門美高梅及永利澳門，作價只相當於凱旋門2020年市價35億元的一半，澳博透過收購據此新增的博彩面積可取得良好場地去調配新賭枱。不過由於凱旋門過往是以貴賓博彩為核心，營運資料有限，其將澳博的收購成本去計算，將澳博的目標價調低至2.5元，並且維持「持有」評級。
匯豐又指，澳博以處理凱旋門相關借貸19億元的方式接收該項目，凱旋門項目貸款的銀行與澳博的信貸設施授予人一樣，澳博料今次交易對現金流影響有限。雖然澳博未能夠推進收購十六浦，但是仍然維持在十六浦持股51%。相關的賬面值仍達11億元，相當於澳博2024年度總資產2%。
現時凱旋門的衛星場，匯豐認為，可讓澳博在現有經營中的45張賭枱之外，很快去倍增賭枱數目，反之十六浦的博彩毛收入貢獻常處於低水平，因此澳博可更佳去調配資源。在員工數目方面，凱旋門有430名聯員已在澳博任職，另擬保留450名非博彩業務的員工，並偏向保留本地職工。按平均每名職工工資1.5萬澳門元計，料澳博日均新增260萬元營運開支，相當於澳博第三季的日均營運成本2150萬元的12%。該行指，澳博擬全數調配440張衛星場賭枱，並料重開位於葡京酒店內的水晶宮、蒙娜麗莎，連同在新葡京、海立方及上葡京，均有地方可容納更多賭枱。
花旗方面，是次澳博用17.5億元收購凱旋門酒店，相當於每平方米2萬元，價錢比市場預期更為合理，亦對該公司不去收購十六浦另外49%股權方面感到鼓舞。凱旋門娛樂場自今年度至今，錄得的賭枱收益達13億澳門元，為前列頭三名的衛星場，不過，其關注到，澳博可能在短期內流失市場佔有率，並料完成收購凱旋門、葡京娛樂場新增地方及橫琴物業，其槓桿比率會相當於淨負債相對12個月的EBITDA比率，由第三季度的6.5倍，增至超過7倍。另其估計因為終止十六浦娛樂場，會觸發澳博出現減值虧損。由於澳博料槓桿比率提高，因此其將澳博的目標價由2.85元，降至2.65元，並維持「沽售」評級。
澳博今日股價收報2.61元，跌3.69％；持有十六浦綜合渡假村49％的實德環球（0487），今日股價收報5.9仙，大跌48.26％，為全日跌幅最大的港股，市值只餘2.91億元。
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