阿里：即時零售投資高峰期已過 料今季顯著收縮 (22:00) – 20251125 – 即時財經新聞

內地外賣大戰下，因即時零售等新業務投資，阿里巴巴（9988）9月底止季度經調整純利重挫72%。市場關注即時零售投資是否已見頂，對此阿里首席財務官徐宏指，從閃購部分看，因整體投入，本季度（9月底止季度）會是一個高點。隨著整體效率的提升，包括單位經濟模型的顯著改善和規模的穩定，預計今季（12月底止季度）的投入將顯著收縮，集團也會根據市場競爭狀況動態調整投入策略。

談及即時零售業務近期情況時，阿里電商事業群的首席執行官蔣凡稱，近幾個月團隊專注於在保持市場份額的前提下優化單位經濟模型，且進展顯著。一方面訂單結構優化，同時規模效應也帶來了物流成本的顯著下降。10月以來，閃購的單位經濟（UE）虧損已較七、八月份降低一半。在此基礎上，淘寶閃購的訂單份額穩定，商品交易總額份額穩中有升，對相關實物電商品類也有明顯拉動。

蔣凡表示，第一階段淘寶閃購已完成規模快速擴張的任務。第二階段業務的單位經濟模型優化符預期，為外賣業務長期可持續發展奠定基礎，也增強了集團在即時零售長期投入的決心。下階段團隊會持續精耕細作用戶體驗，聚焦高價值用戶的經營及零售品類發展。

雲業務較快增速持續成阿里AI敘事重要動力，談及雲業務未來增長會否可能再提速時，阿里指，從當前的數據需求看，未來的增長潛力仍在持續加速中。而在需求側，集團看到企業應用的方方面面，需求都在非常快速地增長，尤其是企業客的實際付費需求潛力仍很大，且處增長過程中，故集團對AI的未來需求有較大信心。

具體而言，阿里首席執行官吳泳銘表示，現時看到客戶需求仍非常旺盛，而阿里雲的AI伺服器上架節奏實際上嚴重跟不上客戶訂單的增長速度，在手的積壓訂單數量還在持續擴大。而目前集團在供應鏈問題、機房節奏以及整體上架節奏方面都在以最快速度滿足上次行需求。在這種情況下，若仍然無法很好地滿足需求，集團不排除會進一步增加投資，即不排除在早前已提出的三年3800億元（人民幣，下同）投資之外進行額外投資，而此前提及的3800億元人民幣投資可能顯得偏小。

吳泳銘還提到，未來三年內，行業內不僅新的GPU「基本上是跑滿的」，甚至是上一代或者是三年、五年前的前幾代的GPU亦為滿負荷運作，故現在起三年之內「所謂的AI泡沫應該是不太存在的」。

談及集團AI戰略時，吳泳銘表示，正在AI to B和AI to C兩大方向齊發力。在AI to B領域，阿里目標是將阿里雲打造為世界領先的全棧AI服務商，服務不同行業不斷增長的AI需求；在AI to C領域，則將基於性能AI模型和阿里生態打造面向C端用戶的AI超級原生應用。他也提及，AI與更廣泛的阿里生態系統之間的協同效應是一個強大的倍增器，而集團是中國唯一一家同時擁有領先大模型和廣泛生活服務及電商場景的公司。Qwen將逐步整合電商、地圖導航、本地服務等，成為日常生活的AI入口。