惠譽公布,將大連萬達商管及其全資境外融資平台和海外投資公司萬達商業地產香港 (萬達香港)長期外幣發行人違約評級,從「CC」下調一級至「C」,為違約前的最低評級,惠譽亦確認由萬達香港擔保、萬達商業子公司發行的美元票據評級為「C」,回收率評級為「RR5」。是次下調由於萬達商業和萬達香港宣布,其子公司發行的4億美元債券已獲得債券持有人同意修訂債券條款,並豁免潛在違約事件。據惠譽企業評級標準,擬議修訂符合不良債務交換的定義。
萬達周一公布,一筆將於明年2月到期債券,獲96%債券持有人同意擬議條款修訂,將到期日延長兩年,惠譽認為相關條款屬於重大減損,該重組將使發行人避免最終可能的違約,相關條款條訂會於明年1月8日生效。惠譽估計,萬達商業有220億人民幣元的短期需償還的債務,包括明年1月到期的3億美元債券,以及上述於原於明年2月需部分贖回的債券。萬達於今年6月底持有現金40億元人民幣現金,但惠譽認為大部分現金可能無法用於償債,由於中國房地產市場持續低迷,公司資本市場准入受到限制。
惠譽認為,萬達商業將繼續出售部分投資物業以償還部分債務,不過相關出售存在執行風險,預計處置將削弱其業務狀況。惠譽指,當上述債券延期條款修訂完成,或集團未能履行任何債務義務,惠譽將把萬達商業和萬達香港的發行人違約評級下調至「RD」,即限制性違約。在債券條款修訂完成後,惠譽將重新評估萬達商業的資本結構和現金流,以確定萬達商業和萬達香港的發行人違約評級。
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2025年12月24日 12:35
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