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有耐心資本稱多元投資時需審視不同資產類別是否實際涉及同一主題

新加坡政府投資公司首席執行官林昭杰表示，多元投資時需審視資產的實質敞口，以股票為例，MSCI指數中差不多70%屬美國股票，但有關美國公司的收入來自全球，未必是單純美國敞口。配置時亦要審視資產質素，評估每項資產的管理團隊與優勢。他又認為，即使無法完全避開一個高度集中的主題， 亦要維持較好流動性，以靈活應對市場變化。

林昭杰在香港出席國際金融領袖投資峰會時指，耐心資本過去會在時間溢價(time premium） 和均值回歸（mean revert） 兩個方面得到回報，但隨著科技發展帶來結構性改變，「均值」可能難以回歸，因此很多長期投資者希望在承擔這些風險時，獲得更高估值。

出席同一場合的加拿大養老基金投資公司總裁兼首席執行官John Graham指，進行多元投資配置正是因為無人可準確預知世界如何演化，但當市場集中於少數幾個主題或公司時，對機構而言亦是一種挑戰，例如過去幾年標普500指數表現明顯優於任何分散投資組合。

他說，多元投資的作用在於經濟下行時，為投資組合提供韌性，目標不是令投資收益最大化，而是建立可應對任何衝擊的投資組合。但他同時提醒，過往被視為分散風險的不同資產類別，都可能涉及共同主題，例如房地產可能正部署數據中心，基建、能源、信貸都可能涉及AI。

編輯：宋家樑

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國務院報告：繼續實施適度寬鬆貨幣政策　常態化運行房地產白名單

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國務院關於金融工作情況的報告提請十四屆全國人大常委會第二十五次會議審議。報告指出，過去一年金融系統提升服務實體經濟質效，全面加強金融監管，深化金融改革和高水平開放，維護金融穩定和國家金融安全，各項工作取得新成效，將從5方面考慮下一步金融工作。 報告指出，在繼續實施好適度寬鬆的貨幣政策方面，當局將綜合運用多種工具，保持流動性充裕，持續評估完善貨幣政策框架等；在進一步加強和改善金融監管方面，嚴厲打擊非法金融活動，探索人工智能在金融管理和服務領域的應用，加強金融消費者權益保護等。 當局提出，提升金融服務實體經濟適配性，在完善金融「五篇大文章」統計制度及考核評價制度，加大金融支持「六張網」建設、科技創新、小微企業等力度；在穩定深化金融改革和高水平對外開放方面，拓展人民幣國際使用，鼓勵更多外資機構和長期資本來華展業興業，進一步加快自主可控的人民幣跨境支付體系建設和發展等。 此外，在穩健化解重點領域風險方面，報告提出，實施好支持資本市場的貨幣政策工具，做好金融支持融資平台退出後市場化轉型工作，常態化運行房地產「白名單」機制等。 編輯：張詩民
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本港9月零售銷售升幅加快至6.4%　受節日訪港旅客消費帶動

本港9月零售銷售升幅加快至6.4%　受節日訪港旅客消費帶動

政府統計處公布，本港9月零售業總銷貨價值臨時估計為334億元，按年升6.4%，升幅較8月高0.8個百分點，創4個月以來最大升幅，連升17個月。其中網上銷售佔13.1%，銷售價值按年升12%至44億元。 按類別劃分，9月電器及其他未分類耐用消費品的銷貨價值按年升9.7%，珠寶首飾、鐘錶及名貴禮物上升20.3%，服裝升11.1%，藥物及化妝品升9%。另外，百貨公司貨品跌4.1%，燃料跌3.1%，汽車及汽車零件跌34.7%。 今年首9個月，零售銷售按年升8.3%。 政府發言人表示，9月零售銷售增長面廣泛，多個零售商類別的銷售均有增長，反映本地消費氣氛普遍穩健。今年中秋節較去年早，帶動訪港旅客人數及相關節日貨品的銷售上升，亦對月內的整體銷售增長有貢獻。同時，隨着消費者日益採用數碼渠道，網上零售銷貨價值進一步顯著上升。 展望未來，經濟持續穩健擴張和就業收入增長，將會支持本地消費。未來一連串盛事和各區節慶活動，加上訪港旅遊業繼續增長，將會為零售業增添動力。政府將繼續密切監察外部不利因素演變對本地消費市場潛在的影響。 編輯：羅煒皓
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